3年前折戟纳斯达克的迅雷卷土重来，在拿到3.1亿美元的突击入股之后，悄然重启IPO。但视频行业激烈的竞争浪潮一浪接一浪，在曾经的竞争对手都已纷纷成功上市的现在，这条二次上市之路，显得凝重而低调。

市场都在猜测，雷军系小米和金山的入驻，是否真的能够为稍显疲态的迅雷带来一针强心剂?有人看好迅雷在视频行业的深耕，以及这三年里迅雷为其内容版权所做的一切，但也有人依旧质疑迅雷若隐若现的盈利模式。

对此，快播CEO王欣表示，“无论行业里如何整合并购，在内容上如何砸钱，都没有解决盈利模式的问题。视频行业需要的是创新。”

迅雷进入缄默期

2014年4月，金山软件宣布以9000万美元购买迅雷3193万股E类优先股，若转换为普通股，则相当于迅雷已发行股份总数的9.98%。

这一份公告让迅雷的第五轮融资浮出水面。市场消息称，迅雷集团此次融资总额为3.1亿美元，其中，小米向迅雷投资2亿美元，金山软件投资9000万美元，IDG和晨兴资本跟投2000万美元。

小米和金山软件的董事长皆为雷军，此次融资后，雷军系所持迅雷股份将超过30%。这一轮融资当中，迅雷估值约为9亿美元。

迅雷的上一轮融资发生于2012年3月，其获得春华资本5000万美元投资。相比之下，这一轮3.1亿美元融资金额较大，折合人民币共19.25亿元。

据悉，金山软件旗下猎豹移动(原金山网络)正赴美上市，其计划最多筹集3亿美元资金。而迅雷此轮融资金额就已超过猎豹移动的上市融资规模。

此次雷军系对迅雷的投资更像是上市前的突击入股。此前有消息称，迅雷最快会于今年3月份提交IPO申请，6月份之前挂牌交易。

进入4月份开始，迅雷集团法务部已下达指令，接下来三个月公司进入缄默期，不能接受任何采访。迅雷内部人士默认赴美上市程序已在进行中。

2011年7月，迅雷曾向纳斯达克递交上市申请，计划募资约1.125亿美元，当时估值为9.16亿美元。三个月之后，迅雷取消IPO计划。归其原因，市场认为，一方面是遭遇中概股低潮，其时赴美IPO失败的还包括神州租车、盛大文学、窝窝团、环球市场和拉手网;另一方面，则认为是迅雷的版权和P2P模式在美国遭到质疑。

此次重启上市程序，对迅雷来说势在必行也颇为重要，既涉及到迅雷的自身发展，也来自不可忽视的PE压力。

IDG潜伏11年

在迅雷五轮融资的众多PE中，有一家忠实的投资者，从刚成立时的VC开始，几乎参与了迅雷的每一轮融资。这个投资者就是IDG。

2003年，邹胜龙和程浩带着迅雷的雏形从硅谷回深圳创业，年底即拿到了IDG100万美元VC投资，项目负责人是杨飞。杨飞是互联网行业的知名投资人。2005年，杨飞凭借百度一战成名，为IDG带来100倍的投资收益，回报周期为五年。

在百度项目上尝到的甜头和迅雷的快速发展，让杨飞开始连续在迅雷身上投钱。此时的杨飞并不知道他在迅雷的项目退出上将要经历一个漫长的周期。

2005年和2007年，IDG连续参与了迅雷的B轮和C轮融资。2010年8月，时任国务院总理的温家宝视察迅雷，邹胜龙与迅雷作为当年互联网企业的代表，受到创立以来最高的市场关注，接受聚光灯的追逐和洗礼。其时，邹胜龙为营收不超过10亿元的迅雷制定了三五年内做到100亿的营收目标，并拒绝了盛大伸来的橄榄枝。邹胜龙认为，迅雷值得更好的估值。

在IDG连续投资进入第8个年头的时候，迅雷背后已站着一队PE：IDG、晨兴创投、联创策源、谷歌风投、富达亚洲。但这一年上市惨遭滑铁卢。为上市招徕的CFO邹钧黯然离职。而据业内人士透露，“上市失败之后，迅雷团队当中很多人离开了，包括不少总监级别的人。”

两年后，迅雷的第四轮融资，并未见到IDG的踪影。而迅雷重启IPO的声音一直在回荡。直到2014年，迅雷再次冲击IPO，并拉来强援雷军，IDG与晨兴创投两个最早投资迅雷的PE进行了跟投。

 而这时候，IDG投资迅雷已11年，晨兴创投也潜伏了9年。一位投资界人士对此评价称，IDG的投资风格较为激进，“有不少经典项目，但失败的也多”。

视频业内人士分析称，“PE方和迅雷的压力都很大，PE要寻求退出，之前视频行业并购，迅雷想卖，但没人买，那么只有上市一途了。”而PE的退出压力最后也都聚集在迅雷的首席执行官邹胜龙的身上。

为了让自己的业务更加规范化以满足上市标准，迅雷花了大手笔在购买版权上。快播CEO王欣告诉理财周报记者，“在国内视频行业的电影版权这一块，迅雷是行业前三的企业。”

但上述投资界人士显然对此持不同的看法，“这几年来视频行业的竞争核心依旧是内容的竞争，而迅雷在内容上已经是追随者了。”

与雷军系合作

此次雷军系小米和金山软件的入股，让市场对迅雷今后的发展产生众多猜测。

目前，迅雷旗下共有三块业务，分别为迅雷下载、迅雷看看和游戏。其中，迅雷的主要营收来自于迅雷下载的会员，截至2013年年底，迅雷下载的用户数约5亿，其中，中国会员数共有500万。

而迅雷看看板块，其营收主要来自视频广告和高清付费收看。据悉，2013年付费用户收入占迅雷看看整体营收的10%。迅雷在今年宣布，在打通迅雷下载和迅雷看看的用户资源之后，其将迅雷看看的付费用户数目标定在500万规模。

迅雷游戏起步于2010年，该业务由迅雷创始人程浩带队，目前其业务主要是做游戏发行代理，也涉及自主研发。

王欣说，“中国互联网公司都是游戏公司，视频公司做游戏的不在少数，基本都是为了营收，”他分析称，“视频公司做游戏虽不见得有优势，但视频可以为游戏导流量。”

对于此番雷军系对迅雷的投资，市场普遍认为是小米和金山软件看中了迅雷的云加速和云储存技术。

而从迅雷的发展战略来看，王欣分析称，“迅雷与小米的合作，可以参考乐视模式，即多屏扩展。这也是视频行业未来发展的一个趋势。”小米在终端上拥有小米手机、小米电视和小米盒子，而目前迅雷看看的视频内容已经与小米的终端产品进行了整合，未来将加强战略合作。

至于迅雷与雷军的合作，其实可以追溯到迅雷刚起步的时候。2004年，为了将产品放在金山软件上进行推广，程浩曾专门从深圳飞往北京，向时任金山软件总裁的雷军推荐迅雷下载软件，并成功获得雷军亲睐。